文丨市值观察 徐风继1月29日涨停潮后,白酒板块仍在升温,其中皇台酒业更是连续录得四个涨停。这背后的导火索,是茅台批价出现回升。经历了2025年的深度调整后,白酒要反转了吗?【拐点】2025年,对白酒行业而言是极不平凡的一年。如果说2024年仍是“量降利升”,行业产量下降但利润总额仍能延续上涨趋势,那么随着2025年陷入深度调整,在“弱需求+高库存+价格下行”的多重矛盾下呈现“量价齐降”的格局。对周期性行业来说,价格往往是行情冷暖的风向标。据《2025年上半年泸州·中国白酒价格指数运行报告》显示,全国白酒批发价格总指数上半年同比下跌9.9%,其中名酒批发价格跌幅更为显著,达到14.96%,部分核心单品价格已跌破出厂价,渠道利润严重受损。从上市公司的业绩表现也能窥知一二。据万联证券研究,202